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张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗年(nián)之(zhī)际，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出(chū)台(tái)。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据(jù)局。运营(yíng)商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等(děng)之外(wài)，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学(xué)品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业(yè)绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给投资人(rén)带来确(què)定(dìng)性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业(yè)绩稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大(dà)。