北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大1dm等于多少cm 1dm等于多少m(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(1dm等于多少cm 1dm等于多少mshì)盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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