全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一(yī)大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季(jì)度(dù)都进行(xíng)了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的(de)标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价的长期支撑。她(tā)表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一(yī)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗切(qiè)才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流(liú)动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望态(tài)度。这(zhè)符合(hé)我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推(tuī)出了(le)大规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重(zhòng)问题(tí)，但名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续(xù)承压(yā)，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压(yā)力，股市和(hé)债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策。

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