今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。<ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团/p>

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