华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从安(ān)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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