北京(jīng)时间周五晚间，备受(shòu)关注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期(qī)的18万(wàn)人，打(dǎ)断了此前(qián)两个月连续环比下降的节(jié)奏；失业率继续(xù)下(xià)降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的(de)平均小(xiǎo)时(shí)工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可(kě)以被(bèi)视作(zuò)利(lì)好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着(zhe)焦点转换，本(běn)周持(chí)续承(chéng)压的美(měi)国地区银(yín)行股也获(huò)得喘息的机会。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五盘前西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期(qī)货高级宏(hóng)观分析师周之云(yún)告诉期货日报记(jì)者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据远高于前值且显著(zhù)偏离投行们(men)预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长(zhǎng)了(le)29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来(lái)的最(zuì)高水平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于(yú)新冠大流行前(qián)也有了有利的发展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是(shì)应该对就业数(shù)据保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月(yuè)份(fèn)的(de)就业机会(huì)和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连续第三个月下(xià)跌(diē)，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力市(shì)场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人(rén)数也呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和(hé)企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非农就业(yè)数据会让市(shì)场(chǎng)对于下半年货币政策放松进(jìn)程有所改变，进而对商(shāng)品(pǐn)的(de)流(liú)动性溢(yì)价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会(huì)继续(xù)朝(cháo)着(zhe)衰退的(de)方(fāng)向(xiàng)前进，后(hòu)市(shì)继续(xù)看好贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超(chāo)预期(qī)将引导贵(guì)金属(shǔ)步入调(diào)整。对于贵金属而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月是(shì)美联(lián)储最后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美(měi)元名义利率(lǜ)回落，在(zài)通胀温和回落的情况下，美元实际(jì)利率有了明显的(de)下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日(rì)，美联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个基点，将政策利率(lǜ)联(lián)邦基金(jīn)利率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意(yì)味着(zhe)美(měi)联储是(shì)否(fǒu)结(jié)束加息需要看到(dào)通胀明(míng)显回落。至于是否要开(kāi)始降息，需要(yào)看(kàn)到就业市场(chǎng)出(chū)现明显恶化。从历(lì)史经(jīng)验来(lái)看，美联储(chǔ)加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业风(fēng)波持续发酵、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场预期美联储年内或将降息，贵(guì)金属振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美(měi)国就业数(shù)据超预期(qī)，美债收益率(lǜ)、美(měi)元指数(shù)走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预(yù)期的非(fēi)农报告(gào)，这让美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场(chǎng)并不配合(hé)，美(měi)国就业市场依(yī)然强劲，美(měi)联储可能(néng)在长(zhǎng)时间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期(qī)货贵金(jīn)属分(fēn)析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据(jù)和时薪增速(sù)全面超预期，表明美国当前劳(láo)动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控通胀压(yā)力加大，这也就意味(wèi)着美联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于(yú)预期或在短期提振美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和(hé)美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但(dàn)中(zhōng)期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币政策(cè)进入新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继(jì)续走低，但美联(lián)储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在(zài)美债(zhài)收益率(lǜ)持续下(xià)行的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡走强(qiáng)的趋势(shì)。但当前情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利(lì)率环境下美国银行系统(tǒng)风险并未(wèi)解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行(xíng)业长期存在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银行融资成本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷收紧将(jiāng)不(bù)断向实体经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年(nián)一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的(de)增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业(yè)投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未来随着经(jīng)济下行压力不断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风险和衰(shuāi)退(tuì)的共同(tóng)影响下，美债收益(yì)率和美(měi)元指数(shù)将持续承压，避险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价(jià)格有望再创历史新高(gāo)，长线可维(wéi)持(chí)逢低买入配置(zhì)思路，短线则可(kě)买入黄金和(hé)白银虚(xū)值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数据来看，黄金(jīn)的(de)需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)第一季度(dù)剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球黄金需求(qiú)下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和(hé)中国(guó)消(xiāo)费者需求较高，但(dàn)其余投资(zī)者(zhě)购买量的减少抵(dǐ)消了(le)这一增长(zhǎng)。其中对黄金(jīn)价(jià)格其关键(jiàn)作用的黄金(jīn)投(tóu)资需在一季(jì)度同比下降50％左右，较去年(nián)四季度(dù)有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方面(miàn)的(de)黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同期的(de)287.74吨，但低于去年四季(jì)度的先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期(qī)高达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因(yīn)需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率继(jì)续攀升(shēng)。世界白(bái)银协会预计2023年(nián)白银(yín)实(shí)物消费(fèi)较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金市场一度(dù)表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目(mù)前欧美央行加(jiā)息靴子(zi)落(luò)地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属价格(gé)。此外，随(suí)着(zhe)经济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半(bàn)年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)并将进入(rù)降息周期(qī)，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为，对于(yú)黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美(měi)联储最(zuì)后一(yī)次加息落地然后转降息预(yù)期，从而刺激价格继(jì)续(xù)高走，从(cóng)这(zhè)个(gè)角度(dù)考虑(lǜ)黄金(jīn)确(què)实存在(zài)恢复上(shàng)行趋(qū)势(shì)的(de)可能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境(jìng)到(dào)底会对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的(de)情况下(xià)，对待金价节节攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些