5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

　　1

　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2

　　积极布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(csecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片