5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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