本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式为什么懂手机的人都不用华为成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流动性(x为什么懂手机的人都不用华为ìng)问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了(le)呵护的(de)力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù为什么懂手机的人都不用华为)端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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