5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基金等多(duō)家头部公募(mù)基金(jīn)密集(jí)申报了跟(gēn)踪海外半导体指数QDII产品，布(bù)局全球半导体市场(chǎng)，引发(fā)业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度(dù)的持续(xù)回调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产(chǎn)品份额出(chū)现(xiàn)正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买，主要是基(jī)于对(duì)板块中长期投资(zī)价(jià)值的肯定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板块年(nián)内表现震荡，但随着国产替代持续推进(jìn)，以(yǐ)及近期AI行情的带(dài)动下，板块细(xì)分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度的(de)持续回调后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持(chí)续下跌(diē)。以中证全指半导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至(zhì)年内高(gāo)位后便开始不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日(rì)至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半导体生(shēng)产设(shè)备板块(kuài)周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的(de)是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片主题(tí)ETF收益(yì)均告(gào)负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额(é)增幅(fú)居前，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体芯片主题(tí)ETF产品份额(é)变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证(zhèng)芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证韩交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等三只产(chǎn)品份额(é)出(chū)现下降外(wài)，其余产品(pǐn)份(fèn)额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实(shí)上证(zhèng)科(kē)创(chuàng)板芯片ETF份额(é)涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年(nián)内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下(xià)跌，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理田光远分析，当前半(bàn)导体(tǐ)行业复苏(sū)不及预期主要原因，一是国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程不(bù)及预(yù)期(qī)，国(guó)内半导(dǎo)体企业相比海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体大厂起(qǐ)步较晚，在技术和人才等方面存在差(chà)距，在国产替(tì)代过程中产品(pǐn)研发和(hé)客户导入进(jìn)程可能不及预期；二是(shì)下游需求不(bù)及预期，在边缘(y循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思uán)政治和全(quán)球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品等终端需(xū)求可(kě)能(néng)不及(jí)预(yù)期，从而(ér)导致对(duì)半(bàn)导体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体(tǐ)行业正(zhèng)处于下(xià)行筑底(dǐ)的阶段，但我们(men)认为(wèi)有望于今(jīn)年看(kàn)到拐点的出(chū)现”田(tián)光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先(xiān)回暖的(de)种类要看芯片下游的景气度，有创新属性和(hé)份(fèn)额(é)提升属性的(de)环节会率先回暖。一方面(miàn)中国经(jīng)济(jì)体重要的构(gòu)成央(yāng)国(guó)企对资产回报提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提升也会更加依赖数字(zì)化，成本效率提升是数(shù)字(zì)化的长期(qī)关键驱动力，另一方面短周期(qī)维度数字经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会加大企业数字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九泰基(jī)金战(zhàn)略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置(zhì)混合(hé)（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘源(yuán)表示，首先(xiān)，回顾(gù)年初(chū)以来半导体板块上涨的原因，一(yī)方(fāng)面是2022年板块调整幅度较大，行业估值(zhí)处于底部(bù)位置；另一方(fāng)面市(shì)场预期基本面即将见底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主题的催化，所以从年初到4月初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的(de)股价(jià)其(qí)实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季(jì)报披(pī)露(lù)，整体(tǐ)呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表现，再加上(shàng)AI主题的(de)降温，综合因素引(yǐn)起行业近期(qī)的持续回调。”刘(liú)源直(zhí)言(yán)。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投(tóu)资者对(duì)板(bǎn)块价值的(de)肯定，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)也表示，长期看好(hǎo)半导体(tǐ)板块投资价(jià)值(zhí)。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示(shì)，从基(jī)本面上，人工(gōng)智能(néng)给半(bàn)导体带来(lái)了新的需求增量(liàng)，从周期(qī)视(shì)角，预(yù)计未来(lái)1-2个季度虽(suī)然会有一定业绩的(de)压(yā)力(lì)，但(dàn)一(yī)方面(miàn)需(xū)求会重新复苏，另一(yī)方面(miàn)中国半导体企业有国产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半(bàn)导体板块估值波动较大，且子板块和细分线索(suǒ)较多，始终有估值(zhí)合理甚(shèn)至低估的机(jī)会出现。

　　田光远认为，当前该板块很(hěn)多优质(zhì)的公司处于历史估值分位低位(wèi)区间，随着需(xū)求(qiú)回暖或者新产品的突破，会有形(xíng)成(chéng)很好的投资机会。他(tā)进一步表示(shì)，人类历(lì)史经历了三次(cì)工(gōng)业革(gé)命，前两次都是以(yǐ)能源为对象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次是信息为对象进行创新，当前阶段的人(rén)工智能(néng)从(cóng)感知智能走向认知(zhī)智能(néng)后，将对人类生产力的(de)提升(shēng)产生巨大的影响，也(yě)会开(kāi)启新一轮的工业革命，它是信息革(gé)命经历(lì)了个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革(gé)命和移动互联(lián)网革命后在万物智联层(céng)面(miàn)的延伸(shēn)，将会在(zài)经济(jì)、社会、政治、军事(shì)等方面全面影(yǐng)响人类社会。当前(qián)仍处于(yú)新一轮产业革命爆发(fā)的早期的(de)阶段，在(zài)人工智能带来的技(jì)术变革浪潮下，人工智能对云管端各方(fāng)面都产生了影响，云侧变化最(zuì)为显著，很多环(huán)节(jié)发生了(le)改变，产(chǎn)生循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思了新的投资方(fāng)向(xiàng)，如算力(lì)芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地(dì)，端(duān)侧(cè)和(hé)网侧的新硬(yìng)件也会产生新的投(tóu)资机会。因此(cǐ)我们长(zhǎng)期看好半(bàn)导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议投(tóu)资者长(zhǎng)期(qī)关注该板块(kuài)投资机会，他认为(wèi)可(kě)以重点配置的(de)主(zhǔ)线包(bāo)括以AI为代表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后的复(fù)苏线(xiàn)、以及以半导(dǎo)体设备材料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国产化为主的(de)设备材料EDA板块，到(dào)下(xià)游需(xū)求为主的(de)芯片设计都会在(zài)今年(nián)都有非常(cháng)好的机会(huì)。首先，基本面上，美国对中国(guó)的极限制(zhì)裁将加速中国(guó)芯(xīn)片的国产(chǎn)替(tì)代，党的二十大(dà)对于科技安全的(de)强调为芯(xīn)片的国产替(tì)代提供了(le)坚实的理论(lùn)基(jī)础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调整，股价已(yǐ)经充(chōng)分反映悲(bēi)观预期(qī)。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望正式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公(gōng)司的边(biān)际变化，同时动(dòng)态跟踪(zōng)电子消费品的(de)复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金(jīn)刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的(de)基础模型训练需要大量算力(lì)，硬(yìng)件基础设施成为发展基石(shí)，算(suàn)力芯片等核心环节(jié)预期(qī)将会受益，后续(xù)有望驱动半导(dǎo)体行业持(chí)续增长。此外，半导体设备公司的(de)一季报(bào)业绩相对较强，国产(chǎn)化(huà)趋势仍在加速推(tuī)进，后(hòu)续半(bàn)导体设备、材料也是(shì)可以关(guān)注(zhù)的(de)方向(xiàng)。存(cún)储作为半(bàn)导(dǎo)体中最(zuì)大(dà)的(de)周期(qī)品种，也(yě)可能(néng)在年内迎来边际变化，需要(yào)持续动态跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需(xū)要(yào)关注景气度修(xiū)复速(sù)度和(hé)估值的匹配程度，尽管基本(běn)面改善的趋(qū)势比较确(què)定(dìng)，但改善的过程(chéng)中股价有可能(néng)波动较大(dà)，要结合(hé)基本面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思