5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多(d梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市uō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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