分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(gbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗uī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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