财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗nǐ)再看好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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