中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(n历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ián)投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司(s历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ī)财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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