投资者(zhě)除(chú)了关(guān)注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价(jià)连(lián)续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘(pán)，最(zuì)新(xīn)股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算(suàn)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能(néng)火热多(duō)久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公司市值(zhí)一(yī)度(dù)突破万(wàn)亿(yì)美元。截至6月1日收盘(pán)，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧(jiù)有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来(lái)深(shēn)远的影响。”除了(le)英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国(guó)内市场对于(yú)AI行情的关注热情也是(shì)持(chí)续高(gāo)涨。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工智能自动内容(róng)生成(chéng)）概(gài)念(niàn)的(de)热(rè)炒(chǎo)有关。涨幅紧随(suí)其(qí)后的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工(gōng)智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早已(yǐ)布局英伟达或相关概念股。交易软(ruǎn)件(jiàn)通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些方(fāng)面(miàn)有(yǒu)业(yè)务上的合(hé)作。从公募基金一季度(dù)末的(de)数据来看，部分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或(huò)间(jiān)接持(chí)有英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)股票的公募基(jī)金主要(yào)集中在能投(tóu)资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规(guī)模最(zuì)高的是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳(nà)斯达(dá)克(kè)100指数，前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)包括(kuò)苹果、微软、英伟达和(hé)谷(gǔ)歌等多家(jiā)全(quán)球科(kē)技公司。

　　主动管理(lǐ)型(xíng)基金中(zhōng)，持有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高的是广发全球(qiú)精选，该只基金今年(nián)一季度末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了(le)英伟达(dá)，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖财(cái)基金投研人员(yuán)郑(zhèng)昕昊(hào)告(gào)诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达等美股科技股年初至今(jīn)的大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕(xīn)昊称，年(nián)初以(yǐ)来(lái)，微软就(jiù)在AI领域加大了(le)投(tóu)资(zī)，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合(hé)进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微软还(hái)宣布向(xiàng)ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美(měi)元，这是(shì)AI领域史上规模最大(dà)的一笔(bǐ)投资(zī)。作为(wèi)一站式(shì)解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今年(nián)一(yī)季度的(de)业绩远超(chāo)预期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中心(xīn)业(yè)务的营收创历史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握(wò)投资(zī)机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资(zī)者而言，英伟达和微软在(zài)内的众多(duō)美(měi)股科技股(gǔ)公司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突破口。能够率先建立起(qǐ)良(liáng)好(hǎo)商业模式的公司(sī)与掌握AI应用核心竞(jìng)争(zhēng)力的公(gōng)司将(jiāng)会成为未来最(zuì)有潜力的(de)大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达(dá)已(yǐ)具备这(zhè)些特质，他们的(de)中长期基(jī)本面有所改(gǎi)善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故(gù)事看起(qǐ)来(lái)很美(měi)好，但实际(jì)投资中还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行(xíng)业成交(jiāo)热度上升(shēng)，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存阶段，行业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百(bǎi)临咨询(xún)首席分(fēn)析师秦(qín)洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要(yào)来源于AI别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了产业的大(dà)发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代(dài)表的算力(lì)芯片业(yè)务快速增长，美股英(yīng)伟(wěi)达(dá)的(de)股价表现以(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了yǐ)及背后的(de)产能扩张信息就是(shì)最好的例(lì)证(zhèng)。而从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发(fā)展仍然(rán)是强(qiáng)劲有力(lì)，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示，尽管目前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资金(jīn)情(qíng)绪、政策扶持(chí)和半导体设备(bèi)业绩高增长等(děng)利(lì)好(hǎo)因素支撑下，当前(qián)位置(zhì)也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验(yàn)来看，大热必死、均(jūn)值回归的规律永不(bù)变色(sè)，所以投(tóu)资(zī)与产(chǎn)业发(fā)展之间存在(zài)着(zhe)较大差异。在操作中，不宜(yí别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)在(zài)股价高(gāo)涨、人气(qì)亢奋(fèn)时买入，而是(shì)需要在相(xiāng)对(duì)低位或(huò)调整一定程(chéng)度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。在具体投(tóu)资的时候要选择(zé)掌握核心技(jì)术、真正具有(yǒu)核心竞争力的(de)投资标(biāo)的，确保产业景气能够(gòu)反映在未(wèi)来(lái)的业绩上，要(yào)避免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标的也要(yào)以合适的价(jià)格买入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资金全押一个赛道。

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