今年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhō为什么福建女人不能娶ng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？<为什么福建女人不能娶/p>

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：为什么福建女人不能娶中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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