昨夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和(hé)金融灾难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府将可(k环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ě)能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的(de)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于(yú)一(yī)季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库(kù)存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续(xù)面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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