总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息(xī)，为健全(quán)多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所也发(fā)布(bù)消息，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求。而相(xiāng)关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市(shì)场的关注(zhù)度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权(quán)品(pǐn)种选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好，科(kē)技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放决(jué)策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元化的交易(yì)和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试的(de)示(shì)范引领作(zuò)用，不(bù)断提升服(fú)务(wù)实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革(gé)开放(fàng)、支持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一(yī)步发挥科创能(néng)效、支持科(kē)创板建设具(jù)有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企(qǐ)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好业上市的集(jí)聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科(kē)技(jì)创新属(shǔ)性持续(xù)强化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交所选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好根(gēn)据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套产品体系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制(zhì)度功能发(fā)挥、持(chí)续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足(zú)科(kē)创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本(běn)市场改革试验田作(zuò)用(yòng)，对(duì)于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市(shì)场(chǎng)长期持(chí)续健康发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)监会一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风险监(jiān)测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机(jī)制，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了(le)投资者适当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安排，保障了(le)期权市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加强市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生(shēng)工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善(shàn)市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市(shì)场不同(tóng)的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投(tóu)资者的(de)投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另(lìng)外，易方达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资(zī)人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模(mó)、流动性和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层面的(de)配套(tào)策略也会丰富起来(lái)。充分发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产品交易(yì)需求，流(liú)动(dòng)性进一步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流动性进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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