北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xi艾特是什么意思àn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tó艾特是什么意思ng)时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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