近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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