在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？(yú)额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)7正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？8.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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