华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗>

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部(bù)和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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