本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符(fú)合预(yù)期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵(hē)护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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