芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：<预期收益率计算公式 预期收益率是什么/strong>（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)预期收益率计算公式 预期收益率是什么业(yè)的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从(cón预期收益率计算公式 预期收益率是什么g)知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失(shī)业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的(de)青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的(de)青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司