北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(sh手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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