在(zài)华尔街(jiē)经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之(zhī)际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。<gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa/p>

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业(yè)选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业(yè)和(hé)基本(běn)消费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(duō)和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性(xìng)股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司(sī)的(de)命(mìng)运取决于商业周期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美(měi)股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一(yī)立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联储有能力通(tōng)过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股市(shì)。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金经(jīng)理的(de)最新调查中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的(de)基金被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标(biāo)基金等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归因于那(nà)些对价格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量化(huà)投资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持(chí)续(xù)数(shù)月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限(xiàn)制(zhì)量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的(de)经济数据和企业财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公(gōng)司(sī)在本财(cái)报季(jì)的(de)业绩超出(chū)预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足(zú)以让(ràng)美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)也(yě)预测今年晚些(xiē)时(shí)候会出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先(xiān)地位通常会(huì)在下行(xíng)周期结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa