金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、710七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁0元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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