钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（0028663寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在(zài)4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计(jì)划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完(wán)成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用(yòng)30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末，公司(sī)货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自(zì)有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到(dào)客(kè)户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业(yè)园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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