一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票(piào)ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(b冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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