钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛(sài)道(dào)故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元的(de)投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及(jí)厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归(guī)母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大部分prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模(mó)量产(cprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗hǎn)后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōngprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效(xiào)益与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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