美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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