金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流世界上哪个国家女人最开放出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2世界上哪个国家女人最开放018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。世界上哪个国家女人最开放

　　对于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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