来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工(gōng)作(zuò)。今年以来(lái)，经济增长好(hǎo)于(yú)预期。不(bù)过当前经济恢(huī)复性(xìng)好转，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足。所(suǒ)以，稳增(zēng)长基调延续，短(duǎn)期政策不太可能转向(xiàng)收紧，但是面(miàn)对高质量(liàng)发展要求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策。未来扩大需求主(zhǔ)要依(yī)靠(kào)自发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)方面强调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍然(rán)是重点任务。整体看(kàn)，二(èr)季(jì)度(dù)经济修复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策(cè)不(bù)转向

　　本(běn)次会(huì)议首(shǒu)先(xiān)强(qiáng)调了今年(nián)的成(chéng)绩，即“经济增长好(hǎo)于预期”，“市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从(cóng)一季度公布的(de)数据看，确实好于去年四季度(dù)时的预期。但随后会议也提(tí)到“经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”。这(zhè)也使得经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新(xīn)的(de)阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需(xū)要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　我们的理解是(shì)，一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年四季度(dù)有(yǒu)明显改(gǎi)善，但距离(lí)疫情(qíng)之前2019年的6％附近(jìn)的增速，还有较(jiào)大的差距(jù)。所(suǒ)以，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是(shì)一季度降(jiàng)准后，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认为政策短期不(bù)会转(zhuǎn)向收紧(jǐn)。“恢(huī)复和扩大(dà)需(xū)求”是(shì)当前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对(duì)高质量的(de)发(fā)展要(yào)求，会议(yì)强调经济要实现“质的(de)有效提升”和“量的合理增长”。这一(yī)点(diǎn)和去年经(jīng)济工作会议精神一致。这也意味着稳(wěn)增长不(bù)会通过强刺激的方(fāng)式，而是统筹推动“经济运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生动力持(chí)续增强(qiáng)”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要(yào)求(qiú)“把发(fā)挥政策(cè)效(x扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文iào)力和(hé)激(jī)发经营主体(tǐ)活力(lì)结合起来”。我们的理解是，下一阶段更多通过(guò)激发市场化的力量去推动(dòng)经济修复，通过(guò)改革开(kāi)放(fàng)的方式激发高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两个毫不(bù)动(dòng)摇(yáo)”，破除影(yǐng)响各类(lèi)所(suǒ)有制企(qǐ)业公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共同(tóng)发展的法(fǎ)律法规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要依法合规经营。要下(xià)决(jué)心从(cóng)根本上解决企业账(zhàng)款拖欠问题。总体而(ér)言，政策刺激空(kōng)间有(yǒu)限，主要还是(shì)以提振信心(xīn)和预期、激发活力为主要(yào)手(shǒu)段(duàn)，让经(jīng)济自发的内(nèi)生修复(fù)。

　　3

　　扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文扩需求：自发修复(fù)消(xiāo)费，主动(dòng)稳定(dìng)投资

　　会议(yì)提(tí)出，积极的财政(zhèng)政(zhèng)策要(yào)“加力提效”，稳(wěn)健的(de)货币(bì)政策要“精准有力”，延续(xù)了去(qù)年12月会议的表(biǎo)述。对于政策的要(yào)求，本次(cì)会议(yì)强调“形(xíng)成扩大需(xū)求的合力”，而去(qù)年(nián)12月会(huì)议的相关表述是(shì)“加强各(gè)类政(zhèng)策协调配合”，这说(shuō)明扩大(dà)需求(qiú)是(shì)未来的政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民(mín)收入，改(gǎi)善消费环境，促(cù)进文化旅游等服务消费”。提(tí)高(gāo)消费，主要(yào)还是靠居民劳(láo)动收(shōu)入的自然修(xiū)复。另(lìng)一方面(miàn)，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基(jī)建(jiàn)投资(zī)，是(shì)政府(fǔ)主(zhǔ)动稳增(zēng)长的重点。会议提(tí)到，在超(c扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文hāo)大特大(dà)城(chéng)市积极稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基(jī)础设施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会议强(qiáng)调(diào)，要(yào)把吸引(yǐn)外商(shāng)投资(zī)放在更(gèng)加(jiā)重要的位置，稳(wěn)住外贸外(wài)资(zī)基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自(zì)由(yóu)贸易港对(duì)接(jiē)国际高(gāo)标准经贸规(guī)则，开展改革开(kāi)放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看(kàn)重实(shí)体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建(jiàn)设现代化产业体(tǐ)系要以“实体经济(jì)”为支撑。我们的理解是，产(chǎn)业政(zhèng)策的(de)重点是“实体经(jīng)济”，这里的(de)实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是(shì)和“虚拟(nǐ)经(jīng)济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人工智能(néng)发展到一定程(chéng)度，监管措施也(yě)必(bì)然会跟上。此外，在互联网(wǎng)领域，要(yào)推动平台企业规范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台(tái)企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出，“统(tǒng)筹做好中(zhōng)小银行、保险(xiǎn)和信托机(jī)构改革化险工作”；再次(cì)强调房住(zhù)不炒，“做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理，严(yán)控新增隐性债(zhài)务”。我们认(rèn)为，房地产产业链、中(zhōng)小金融机构的风险出清，仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋，地方(fāng)债务的风(fēng)险也(yě)需要化解(jiě)。所以今年(nián)和去年最大的不同(tóng)是疫情影响减弱，其(qí)他方面(miàn)的经济问题依然是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文