在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告(gào)期末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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