近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zh宁波慈溪的邮编是多少āng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo宁波慈溪的邮编是多少)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(s宁波慈溪的邮编是多少hì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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