用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(s板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示hǐ)，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自(zì)己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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