4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(lín50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间g)克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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