本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(bǐ)那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没(méfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称i)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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