昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不(bù)久就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三大(dà)美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了(le)有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利(lì)率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个基点(diǎn)的可能性为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受(shòu)债务上限事态发(fā)展的影(yǐ预期收益率计算公式 预期收益率是什么ng)响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以(yǐ)来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走(zǒu)，受债务(wù)上限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股(gǔ)指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色(sè)金属大多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周预期收益率计算公式 预期收益率是什么跌幅(fú)，在连涨两周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务(wù)上限解(jiě)决不(bù)了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的(de)增(zēng)加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余(yú)额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。预期收益率计算公式 预期收益率是什么

　　鲍威尔(ěr)：美国通(tōng)胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败(bài)，将(jiāng)造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币(bì)政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导(dǎo)致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来(lái)前(qián)景的演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的(de)准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性(xìng)高企的不(bù)确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而(ér)作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银行业(yè)危(wēi)机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔(ěr)点明(míng)银(yín)行业压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在(zài)对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远(yuǎn)兴投产的(de)消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影响。在(zài)现货松动、投产预期(qī)、库(kù)存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松动，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出(chū)现了较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)远兴(xīng)能源新(xīn)增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增天(tiān)然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月(yuè)会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充(chōng)分(fēn)计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的(de)深贴水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供(gōng)需转宽(kuān)松的预期下，产业链(liàn)开始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存(cún)天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济(jì)衰退预期(qī)、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持(chí)仓上(shàng)看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势(shì)或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是否能带(dài)来现(xiàn)货价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来：一是等待下(xià)游(yóu)的原料库(kù)存消耗(hào)，二(èr)是对未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗(hào)前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需求存(cún)在缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价(jià)格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然维持(chí)弱势(shì)。“短期则还是要关注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴能(néng)源(yuán)的(de)后续(xù)投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱(ruò)势(shì)也将继续保(bǎo)持(chí)，中长期则(zé)视(shì)终端需(xū)求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体(tǐ)封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加工订(dìng)单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 预期收益率计算公式 预期收益率是什么