中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，202吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌2年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商(shāng)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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