全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末(mò)有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了(le)宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去(qù)年底的(de)183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极(jí)买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一(yī)大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医(yī)疗(liáo)领域的(de)强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持(chí饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于经济(jì)体的(de)生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直在(zài)实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加(jiā)接(jiē)近(jìn)于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和(hé)信(xìn)用流动，这降(jiàng)低(dī)了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前(qián)形势(shì)的(de)解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经(jīng)济(jì)体都推出了(le)大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国(guó)采(cǎi)取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银(yín)行业(yè)就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国(guó)第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌(diē)。美国(guó)可(kě)能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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