今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中卅是什么意思，卅是什么意思,读音特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　卅是什么意思，卅是什么意思,读音rong>8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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