周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可(kě)能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)调整夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁下来(lái)的(de)行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复(fù)成为了(le)可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的(de)个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁、富(fù)国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不(bù)过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净流出(chū)的(de)证券保险板块称，一季(jì)报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板(bǎn)块一(yī)季报净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市(shì)场(chǎng)机(jī)制有望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望出台(tái)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁。

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