5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zē元首制的实质是什么，元首制的内容ng)厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审(s元首制的实质是什么，元首制的内容hěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协元首制的实质是什么，元首制的内容定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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