今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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