总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上交所(suǒ)也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来(lái)风险管理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期(qī)资金(jīn)，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只(zh亲爱的让你㖭我下黑ǐ)基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板，激发科创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易(yì)和(hé)风险管理需求(qiú)，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品亲爱的让你㖭我下黑上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一步(bù)发挥科(kē)创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立(lì)以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引(yǐn)力和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制度功(gōng)能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场(chǎng)改革试(shì)验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康(kāng)发展(zhǎn)意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)改进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系(xì)列风控(kòng)安(ān)排，保(bǎo)障了(le)期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础(chǔ)上(shàng)，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发(fā)现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为(wèi)股票(piào)市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险管理工具将(jiāng)更(gèng)加丰(fēng)富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对(duì)此(cǐ)表示，目前我(wǒ)国已(yǐ)经推(tuī)出了不同类型的(de)期权品种，不同品种对应市场不同的市值的(de)公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者(zhě)的(de)投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市(shì)场管(guǎn)理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合亲爱的让你㖭我下黑约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可(kě)能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借(jiè)助(zhù)相(xiāng)应的(de)风险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的(de)配套策略也会丰富起(qǐ)来。充(chōng)分(fēn)发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产品交易需求(qiú)，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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