5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(c酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)。本(běn)次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(z酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗hì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗