今(jīn)年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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