财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(ji晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好à)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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