财联社记者近(jìn)期(qī)从行业内(nèi)了解到(dào)，信贷市(shì)场(chǎng)需求低迷持续(xù)之下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最优惠利率与同(tóng)期理(lǐ)财收益率倒挂(guà)或接(jiē)近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷和前十年(nián)比(bǐ)那都是放不(bù)出去的。”4月25日，中部(bù)一家大型城商行相关负责人对财联社记(jì)者说。

　　这种情(qíng)况并非个(gè)案(àn)。4月(yuè)26日，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等多家银行(xíng)了解到，当前抵押贷款最(zuì)优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季(jì)度(dù)情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市(shì)场(chǎng)共(gòng)新发(fā)了661款理财(cái)产品，环(huán)比增加(jiā)22款，其中86款为开放式(shì)产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个百分(fēn)点；575款为(wèi)封闭式产品，其(qí)平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分点(diǎn)。

　　4月26日，一(yī)家头(tóu)部(bù)银行(xíng)理财子负责(zé)人对财联社记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利(lì)率要高于理财收益(yì)，否则会形(xíng)成(chéng)套利(lì)空间。近期出现的(de)收益率倒挂的情况(kuàng)的确多(duō)年来(lái)少(shǎo)见(jiàn)。这种情况本质上反映<哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗strong>实体经济需求不(bù)足(zú)，资金可能在金融市(shì)场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国际司司长金中夏对(duì)外表示(shì)，人民银(yín)行认真贯(guàn)彻(chè)党(dǎng)中央、国务(wù)院决策部署，采取了很(hěn)多措施做好金融(róng)支持稳外贸工作(zuò)。首先是降(jiàng)低实体经济融资成本。2022年，我国企业(yè)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)同(tóng)比下(xià)降了(le)34个(gè)基点(diǎn)，仅4.17％，这在历(lì)史上是(shì)比较(jiào)低的水平。

　　而上周(zhōu)，央行一季度金融统计(jì)数据(jù)发布会上(shàng)公布的数(shù)据显示，3月份(fèn)银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下(xià)降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央(yāng)行所(suǒ)表述(shù)，3.96％系(xì)3月份银(yín)行体(tǐ)系新发企业贷(dài)款加权平均利(lì)率水平，并没有考虑区域差异。财联社(shè)记者注意到，在部(bù)分资金充裕的一线城市利率水平下沉更(gèng)快，比如央行营(yíng)管部早在2月(yuè)份(fèn)即(jí)表示，去年12月(yuè)份(fèn)，北京地区(qū)新发放企业(yè)贷款加权平均(jūn)利(lì)率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告(gào)分析认为，一季度的贷款需求(qiú)非(fēi)常好(hǎo)，央(yāng)行(xíng)今(jīn)年一季度(dù)公布的贷款需求指数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半(bàn)年(nián)以来的(de)最高值(zhí)。但(dàn)最近贷款需求有下降趋势，如近期(qī)票据(jù)转(zhuǎn)贴现利率下降，表示银行(xíng)贷款(kuǎn)需求较差，需(xū)要购(gòu)买票据来填(tián)充(chōng)贷款额度(dù)。

　　与新发放(fàng)贷(dài)款市场当前(qián)的不景气形成鲜明对(duì)比的是，一季(jì)度理财市场的(de)收益率却在节节回升(shēng)。普益标(biāo)准数(shù)据显示，截至2023年1季度末，理财公(gōng)司存续理财产品14892款，占全市场存续理财产品的(de)44.03％。理财公司存续开放式固(gù)收类理财产品（不含现金管理类产品）的近(jìn)1个月年化(huà)收益率(lǜ)的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金(jīn)固(gù)收最新数据(jù)显示，4月(yuè)24日(rì)封(fēng)闭式理财平均基准利率(lǜ)3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水(shuǐ)平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭(bì)式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品(pǐn)收益率相比(bǐ)，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标准监测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场新发理财(cái)产品中，开放(fàng)式产品(pǐn)平均业(yè)绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭(bì)式产品平(píng)均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内：要警(jǐng)惕(tì)资金(jīn)出现空转套利可能

　　多(duō)位受(shòu)访金融行业(yè)人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，当前新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和(hé)理财收益率之(zhī)间(jiān)出现倒挂是(shì)多年来罕见(jiàn)的情况。部分人士认为，应该警惕当前(qián)非对(duì)称(chēng)利率政策之下，贷(dài)款、存(cún)款和金融(róng)市场之间出(chū)现收益(yì)“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数(shù)字科技研究院(yuàn)分(fēn)析(xī)师刘银平对财联社记(jì)者(zhě)表示，理财产品收益(yì)率(lǜ)超(chāo)过银行贷(dài)款(kuǎn)利率，可(kě)能会(huì)给部(bù)分客户钻空子的(de)机(jī)会，从银行那(nà)里获(huò)取的低息贷款没有投入(rù)实际经(jīng)营，而(ér)是拿去购买收(shōu)益率更高的理财产品(pǐn)，导致资金空转，前几年结构性(xìng)存款市(shì)场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为(wèi)，目前理(lǐ)财产品(pǐn)业绩比较基准不代表实际收益率(lǜ)，净值(zhí)是不断(duàn)波(bō)动的，不会一直上涨(zhǎng)，实(shí)际上，理财产(chǎn)品向净值(zhí)化转型之后对企业的吸引(yǐn)力(lì)有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验(yàn)室主任曾刚对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，理财收益与金(jīn)融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要(yào)是即期(qī)的贷款利率与发行当期定价的理财收(shōu)益率的差异(yì)，在市场利率快(kuài)速下行的时容易出现这种收益(yì)率不同步(bù)的脱节现象。

　　曾(céng)刚认(rèn)为，如果银行(xíng)贷款利率(lǜ)继(jì)续下行，意味着当期发行(xíng)的理财产(chǎn)品的(de)收益率会同步(bù)下(xià)降。从这一个角度来看，未来一段时间的理财(cái)产品收(shōu)益率会(huì)进入(rù)下行通道。

　　这一判断得到(dào)银(yín)行(xíng)业内人(rén)士的认同。4月25日，某城商行(xíng)广州分行负责人对财联社(shè)表示，该行已经关注到(dào)理财收益和(hé)存贷款利差的情况，理财与贷(dài)款(kuǎn)利率差距过大必然引发资金空转套利，这与货(huò)币政策初衷不符。估计下一(yī)步理财产品(pǐn)收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理(lǐ)财子(zi)负责人对(duì)财(cái)联社记者表示，考(kǎo)虑到理(lǐ)财产品底层资产大(dà)多数为(wèi)债券，而(ér)债券市(shì)场发行人(rén)大多(duō)是大型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷(dài)是(shì)要低一(yī)个等级。

　　“道(dào)理很简单，个(gè)人的信(xìn)用等(děng)级(jí)比大型企(qǐ)业要(yào)低，所以个贷(dài)的定价理论上要比理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率高(gāo)才对。现在出现个贷(dài)定价和理财产品(pǐn)持平，甚(shèn)至(zhì)出现倒(dào)挂，这只能说明(míng)个人部(bù)门当前的信贷需求不足，没有什(shén)么人(rén)想贷款，导(dǎo)致资金空转(zhuǎn)，这也是近年来(lái)比(bǐ)较罕(hǎn)见的(de)情况。”该负责(zé)人表(biǎo)示。

　　该(gāi)人(rén)士同样认为，如果(guǒ)贷(dài)款(kuǎn)定价持续(xù)下行未来新发(fā)理财产品收益率也会回落。“市场对利率(lǜ)走势(shì)的预期是一致的，新发的(de)收益(yì)率未(wèi)来会下来，近(jìn)期(qī)整体的趋势也是这样。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收益率(lǜ)近(jìn)期大幅上(shàng)行，主要(yào)是(shì)因(yīn)为底层资产是去年(nián)利率高位(wèi)时候拿的，在利(lì)率走低(dī)预期下，其净(jìng)值表(biǎo)现就会向上拉。”

　　息差承压将推动存款利率进一步下行

　　受(shòu)访银行人士对(duì)财联社记者称，当前贷(dài)款端定价疲软的现状，也是(shì)有关方面不断出手规(guī)范存款利率(lǜ)的核(hé)心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城商行负责人(rén)对记者(zhě)表示，在贷款定价哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗上不去(qù)的情况下(xià)，未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)持(chí)续下(xià)行应该是(shì)大趋势，否则银行净息差(chà)承受的压力将是巨大的。“现在各行(xíng)储蓄(xù)又多，之(zhī)前理财波(bō)动的影响还没完(wán)全消除，很多(duō)客户(hù)的(de)资金还没有(yǒu)出来(lái)，都(dōu)压在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市(shì)场观点认为，一(yī)旦(dàn)第二季度(dù)贷款(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷(dài)款利率依(yī)然有下降(jiàng)的可能(néng)性和空间，银行息(xī)差水平面(miàn)临更(gèng)艰难的局(jú)面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一(yī)季度显示，截至(zhì)3月(yuè)末，该行净利息收(shōu)益率(lǜ)和净利(lì)差从去年末的(de)1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰(fēng)团(tuán)队最新研报认为，未(wèi)来(lái)存款市(shì)场(chǎng)成本管控仍有后手牌(pái)，“类活期(qī)”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款定价自律(lǜ)管理的(de)手段包括但不(bù)限于以下三个方(fāng)面。首先，协定存款、通知(zhī)存款等创新(xīn)类活期存款(kuǎn)有可能(néng)将(jiāng)纳(nà)入自律机制管理。现(xiàn)阶段(duàn)，对核心定期存款而言(yán)，同时有EPA和MPA进(jìn)行约束，但“类活期(qī)”存(cún)款缺少政(zhèng)策指引，未来或将(jiāng)对这类(lèi)产品比照活期存款进行规范；其次，同业(yè)存款套壳协议(yì)存款需(xū)继续纠正(zhèng)；最后，期权价值过低的(de)“假”结构性存款仍须规范，后续(xù)或将结构性存款(kuǎn)的（保底收益+期权价值）合(hé)计(jì)同时纳入自律机(jī)制上限，进一步(bù)压(yā)降结构(gòu)性存款利率。

　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗　王(wáng)一峰团(tuán)队测算认为，如果全部企业活期(qī)存款利(lì)率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行企业(yè)活期(qī)存款成本率加(jiā)权平(píng)均降幅在(zài)30bp左右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右(yòu)，影响上市银(yín)行(xíng)营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗