今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)500中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将0多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的8中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将3.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiá中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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